Elaia Partners : Portrait du Vétéran Deep Tech du VC Français
2002, Paris. L'internet français est encore traumatisé par l'éclatement de la bulle. Les investisseurs fuient la tech. Deux associés, Philippe Gire et Xavier Lazarus, font le pari inverse : les entreprises technologiques européennes B2B peuvent devenir des leaders mondiaux. Ils créent Elaia Partners. Dix ans plus tard, leur investissement dans une startup d'adtech inconnue nommée Criteo rapporte un multiple spectaculaire lors de l'IPO au NASDAQ en 2013. Depuis, Elaia a traversé quatre cycles économiques, construit un portefeuille de 183 entreprises, et s'est imposé comme le référent deep tech du venture capital français, avec environ 850 millions d'euros sous gestion.
Capture d'écran de la page d'accueil de elaia.com (mars 2026)
L'histoire d'Elaia Partners
Elaia Partners naît dans un contexte que peu d'investisseurs envieraient. L'année 2002, c'est le creux de la bulle internet. Les fonds de venture capital européens se comptent sur les doigts de deux mains. La plupart des investisseurs institutionnels considèrent la tech comme un pari perdu. C'est précisément ce moment que Philippe Gire et Xavier Lazarus choisissent pour lancer leur fonds.
La genèse : un pari contre-cyclique
Le nom "Elaia" vient du grec ancien et fait référence à l'olivier, symbole de longévité et de résilience. Ce n'est pas un hasard : les fondateurs construisent dès l'origine un fonds pensé pour le temps long. Leur conviction est que l'Europe (et la France en particulier) possède un terreau technologique sous-exploité, notamment grâce à la qualité de ses écoles d'ingénieurs et de ses laboratoires de recherche.
Le coup Criteo (2007-2013)
L'investissement qui fait basculer l'histoire d'Elaia est celui dans Criteo. Fondée en 2005 par quatre chercheurs de l'École normale supérieure et du CNRS, Criteo développe une technologie de retargeting publicitaire basée sur le machine learning. Elaia investit très tôt, quand Criteo n'est encore qu'un projet de labo avec une poignée de clients. En 2013, Criteo entre au NASDAQ. C'est à l'époque la plus grande introduction en bourse tech française. Pour Elaia, c'est la validation de leur thèse : les entreprises B2B issues de la recherche française peuvent devenir des leaders mondiaux.
2015-2020 : l'ère deep tech
Forte du succès de Criteo, Elaia double la mise sur la deep tech. Le fonds investit dans Mirakl (marketplaces SaaS, devenue licorne), Shift Technology (IA pour l'assurance, devenue licorne), Teads (adtech vidéo, acquise par Altice). Marie Ekeland, Partner historique, quitte Elaia en 2015 pour cofonder Daphni, mais le fonds maintient son cap.
Le fonds DV4 (Digital Venture 4) lève 115 millions d'euros en 2017. Un fonds deep tech dédié de 200 millions d'euros suit en 2023.
2025-2026 : le fonds DV5 et l'alliance avec Lazard
En février 2026, Elaia annonce le first close de son cinquième fonds principal, DV5, à 120 millions d'euros, avec une cible finale de 300 millions. En parallèle, la joint-venture Lazard Elaia Capital permet au fonds d'accompagner ses startups jusqu'au late-stage grâce aux réseaux institutionnels de Lazard. Cette alliance est un accélérateur de sorties : accès aux réseaux de banque d'affaires, aux clients corporate, aux marchés de capitaux.
Timeline des investissements et moments clés de Elaia Partners
Les fondateurs et l'équipe
Philippe Gire : le visionnaire discret
Cofondateur et Partner, Philippe Gire est l'architecte stratégique d'Elaia. Ingénieur de formation, il a construit le fonds sur une conviction technique : savoir évaluer la solidité scientifique d'une innovation est aussi important que de comprendre le marché.
Xavier Lazarus : la continuité
Cofondateur et Partner présent depuis l'origine, Xavier Lazarus incarne la continuité d'Elaia. Vingt-trois ans au même fonds, c'est rare dans le VC (une industrie où les partners changent souvent de fonds tous les 5-7 ans). Cette longévité est un atout : elle signifie une connaissance intime des cycles, des erreurs, et des patterns de succès.
Marc Rougier : le profil opérationnel
Partner, Marc Rougier apporte une expérience entrepreneuriale au fonds, complétant les profils plus techniques des fondateurs.
L'équipe élargie
Elaia emploie environ 45 personnes, avec des bureaux à Paris, Barcelone et Tel Aviv. La présence en Israël est rare pour un fonds seed français et reflète la stratégie d'Elaia : aller chercher l'innovation deep tech là où elle naît, y compris en dehors de France.
La thèse d'investissement d'Elaia
Elaia se définit comme un investisseur "full stack" en tech et deep tech. Cela signifie qu'il investit du pre-seed à la série B, avec une capacité à accompagner les startups sur des cycles plus longs que la moyenne.
Le focus B2B et deep tech
Le cœur de la thèse : des entreprises B2B ou B2B2C à forte intensité technologique, avec des ambitions globales dès le départ. Elaia ne s'intéresse pas aux apps consumer ou aux marketplaces grand public. Le fonds cherche des entreprises dont l'avantage compétitif repose sur une technologie défendable : IA/ML, SaaS data-intensive, biotech computationnelle, deep tech industrielle, cybersécurité, fintech infrastructure.
Des tickets de 1M à 15M€
Le fonds DV5 investit des tickets allant de 1 million à 15 millions d'euros, avec une capacité de réinvestissement sur les tours suivants. Contrairement à Kima (qui ne réinvestit jamais), Elaia suit ses meilleurs investissements en série A et B.
La patience deep tech
Un des différenciants clés d'Elaia est sa tolérance pour des cycles plus longs. Une startup SaaS peut atteindre le product-market fit en 18 mois. Une startup deep tech (ordinateur quantique, drug discovery par IA, micro-robotique) peut mettre 5 à 7 ans avant de générer ses premiers revenus significatifs. Elaia est structuré pour cette patience. Le lien avec la recherche académique française (INRIA, CNRS, grandes écoles) permet au fonds de sourcer des projets dès le stade du laboratoire.
Géographie : Europe avec accent France, Espagne, Israël
Elaia investit principalement en Europe, avec un accent particulier sur la France, l'Espagne et Israël. La présence à Barcelone et Tel Aviv n'est pas décorative : ces deux villes sont des hubs deep tech de premier plan. Tel Aviv pour la cybersécurité et l'IA. Barcelone pour le SaaS et l'IoT.
Le portfolio notable
183 entreprises investies, 3 licornes, 4 IPOs, 57 acquisitions. Voici les noms qui comptent :
Principaux investissements et exits notables de Elaia Partners
Criteo : le success story fondateur. Adtech basée sur le machine learning, IPO au NASDAQ en 2013. Criteo est devenu un géant mondial de la publicité digitale avec plus d'un milliard de dollars de revenus annuels. C'est l'investissement qui a mis Elaia sur la carte.
Mirakl : plateforme SaaS de marketplace. Licorne française. Utilisée par des retailers majeurs (Carrefour, Leroy Merlin) pour lancer et gérer leurs marketplaces en ligne.
Shift Technology : intelligence artificielle appliquée à la détection de fraude dans l'assurance. Licorne, opérant sur le marché mondial.
Teads : plateforme d'adtech vidéo. Acquise par Altice, puis revendue. Un des succès de la vague adtech européenne.
Alice & Bob : startup d'ordinateur quantique. L'un des paris deep tech les plus ambitieux du portefeuille Elaia, visant à construire un ordinateur quantique tolérant aux fautes.
AQEMIA : drug discovery par intelligence artificielle. Utilise des modèles physiques et du machine learning pour accélérer la découverte de nouvelles molécules thérapeutiques.
Chiffres clés
- Date de création : 2002
- Siège : Paris, avec bureaux à Barcelone et Tel Aviv
- AUM (actifs sous gestion) : environ 850 millions d'euros
- Nombre d'entreprises investies : 183
- Licornes : 3 (Criteo via IPO, Mirakl, Shift Technology)
- IPOs : 4
- Acquisitions : 57
- Fonds DV5 : first close 120M€, cible 300M€ (2026)
- Fonds deep tech : 200M€ (2023)
- Tickets : 1M à 15M€
- Stades : Pre-Seed à Series B
- Taille de l'équipe : environ 45 personnes
- Secteurs : IA/ML, SaaS, deep tech, cybersécurité, biotech, fintech
- Géographie : Europe (France, Espagne, Israël)
- Joint-venture : Lazard Elaia Capital (late-stage)
FAQ
Elaia Partners investit-il en deep tech ?
Oui. La deep tech est au cœur de la stratégie d'Elaia depuis sa création. Le fonds a un véhicule dédié de 200 millions d'euros pour la deep tech (2023), et investit activement dans l'IA, le quantique (Alice & Bob), le drug discovery (AQEMIA), et la biotech computationnelle.
Quel est le lien entre Elaia et Lazard ?
Lazard Elaia Capital est une joint-venture entre Elaia Partners et la banque d'affaires Lazard. Elle permet aux startups du portefeuille Elaia d'accéder au late-stage et aux réseaux institutionnels de Lazard pour préparer des sorties (IPO, acquisitions). C'est un avantage compétitif rare pour un fonds de venture capital.
Quelle est la taille des tickets d'Elaia ?
Elaia investit des tickets allant de 1 million à 15 millions d'euros via son fonds DV5. Le fonds peut intervenir du pre-seed à la série B, avec une capacité de réinvestissement sur les tours suivants.
Comment postuler auprès d'Elaia Partners ?
La meilleure approche est une introduction via le réseau académique (labos de recherche, grandes écoles) ou via un acteur de l'écosystème startup. Elaia est très connecté au monde de la recherche française.
